Ogólnie rzecz biorąc, powinna istnieć “premia za płynność ”, co oznacza, że akcje o mniejszej płynności powinny być tańsze. Dzieje się tak dlatego, że aby kupić taką akcję, należy zażądać wyższej stopy zwrotu, aby zrekompensować ryzyko płynności (możliwość, że nie będzie można jej łatwo sprzedać). Niższa cena początkowa = wyższa ewentualna stopa zwrotu. To właśnie mamy na myśli, gdy Investopedia mówi, że papier wartościowy będzie tańszy (średnio).
Czy płynność jest dobra? To zależy.
Oto, czym jest brak płynności. Wyobraź sobie, że jesteś właścicielem rzadkiego dzieła sztuki. Powiedzmy, że na świecie jest 10 osób, które kolekcjonują ten rodzaj sztuki i docenią to, co posiadasz. To jest niepłynny składnik aktywów, ponieważ kiedy chcesz sprzedać, być może te 10 osób nie kupuje - może nie chcą twojego konkretnego dzieła, lub wszyscy oni są krótkimi funduszami. A może gorzej, tylko jeden z nich jest kupowanie, więc mają wszystkie dźwigni negocjacyjnej. Będziesz musiał obniżyć cenę, jeśli jesteś naprawdę w pośpiechu, aby sprzedać. Może jeśli obniżysz cenę wystarczająco, uda Ci się zainteresować jednego z 10 kupujących, nawet jeśli początkowo żaden nie był zainteresowany.
Niepłynne aktywa są złe dla sprzedających. Niepłynność oznacza, że nie ma wystarczającej liczby kupujących, abyś mógł wywołać wojnę licytacyjną w wybranym przez siebie momencie. Potencjalnie będziesz musiał czekać, aż pojawią się kupujący, lub w przypadku akcji, być może będziesz musiał sprzedawać po trochu, ponieważ kupujący chcą mieć akcje.
Brak płynności może być również zły dla kupujących, jeśli kupujący z jakiegoś powodu się spieszy; być może nikt nie sprzedaje w danym momencie. Ale zazwyczaj kupujący nie muszą się spieszyć. Wyjątkiem może być krótka sprzedaż czegoś niepłynnego (brokerzy często nie pozwalają ci na to, btw). W takim przypadku możesz być zmuszony do kupna, a to może być bardzo niekorzystne w przypadku niepłynnych papierów wartościowych. Jeśli jest tam tylko jeden lub dwóch sprzedających, mają oni teraz przewagę negocjacyjną i mogą żądać dowolnej ceny.
Niepłynność jest bardzo zła, gdy miesza się ją z depozytem zabezpieczającym lub krótką sprzedażą, ze względu na możliwość wymuszonych transakcji w nieodpowiednich momentach.
Jest wiele mało znanych akcji groszowych, gdzie może być tylko jedna lub dwie transakcje dziennie, lub mniej. Spread będzie na nich wysoki, ponieważ oferty w danym czasie będą po prostu ofertami kupna od kupujących, którzy nie są tak naprawdę zainteresowani, chyba że chcesz oddać swoje akcje, w którym to przypadku wezmą je. I prosi będą od sprzedawców, którzy chcą uzyskać przyzwoitą cenę, ale może nie ma naprawdę żadnych nabywców chętnych do zapłaty, więc wniosek jest po prostu siedzi tam bez takers. Oferty i zapytania mogą być zleceniami z limitem, które były otwarte przez 3 tygodnie i o których zapomniano.
Kontrast z płynnym aktywem. Na przykład, popularny model używanego samochodu w dobrym stanie byłby o wiele bardziej płynny niż rzadkie dzieło sztuki, choć nie tak płynny jak większość akcji. Prawdopodobnie można znaleźć kilka osób, które chcą go kupić mieszkających w pobliżu, i nie będzie musiał upuścić cenę, aby uzyskać nabywcę, aby pokazać się. Możesz nawet dostać tych nabywców w wojnie licytacyjnej.
Od niepłynnych akcji groszowych, istnieje kontinuum aż do najciężej handlowanych akcji, takich jak te w S&P500. W ich przypadku w danym momencie będzie tysiące kupujących i sprzedających, więc spread zamknie się niemal do zera.
Jeśli pomyślisz o tym, tylko statystycznie, jeśli są tysiące ofert kupna i tysiące zapytań, to najbliższa para bid-ask będzie blisko siebie. To jest wąska rozpiętość. Podczas gdy, jeśli są 3 oferty i 2 zapytania na jakiejś niepłynnej akcji groszowej, mogą one być oddalone od siebie o dolary, a liczba pożądanych akcji może się nie zgadzać.
Możesz zobaczyć, jak płynność jest dobra w niektórych sytuacjach, a nie w innych. Niepłynne aktywa daje więcej możliwości, aby uzyskać dobrą ofertę, ponieważ nie ma wielu innych kupujących i sprzedających wokół i nie ma możliwości “negocjować” w ramach szerokiej rozpiętości. Dla niektórych aktywów może można dosłownie negocjować, rozmawiając z drugą stroną, choć oczywiście nie podczas obrotu akcjami na giełdzie. Ale niepłynny składnik aktywów oznacza również, że możesz dostać złą ofertę, zwłaszcza jeśli musisz sprzedać szybko, a jedynymi kupującymi wokół są niskie oferty piłki.
Więc czas na zakup niepłynnych aktywów jest wtedy, gdy można wziąć swój czas zarówno na zakup i sprzedaż, i nie będzie miał powodu do przymusowego handlu na konkretnej osi czasu. Zazwyczaj oznacza to, że nie ma długu, ponieważ wierzyciele (w tym broker marży) mogą zmusić Cię do handlu. Oznacza to również, że nie musisz wydawać pieniędzy w najbliższym czasie, ponieważ gdybyś nagle potrzebował pieniędzy, miałbyś wymuszony handel na swoich rękach. Jeśli masz czas, wtedy wystawiasz cenę, która jest dla ciebie bardzo dobra i czekasz, aż ktoś się pojawi i da ci tę cenę - w ten sposób dostajesz dobry interes.
Jeszcze jedna uwaga, innym zastosowaniem terminu płynność jest odniesienie do aktywów o niskiej lub zerowej zmienności, takich jak fundusze rynku pieniężnego. An aktywów z dużą zmiennością wokół jego wewnętrznej lub rzeczywistej wartości jest skutecznie niepłynne, nawet jeśli jest wysoki wolumen handlu, w tym danym momencie w czasie może nie być dobry czas na sprzedaż, ponieważ cena nie jest na odpowiednim poziomie. Tak czy inaczej, ogólna definicja płynnej inwestycji to taka, z której można wygodnie wypłacić gotówkę w dowolnym momencie. W tym sensie, większość akcji nie jest aż tak płynna, pomimo wysokiego wolumenu obrotu. W różnych kontekstach ludzie mogą używać słowa “płynny” w tym znaczeniu lub w znaczeniu niskiego spreadu bid-ask.