Dlaczego rozwodnienie akcji jest legalne?

Teoretycznie, gdy spółka emituje więcej akcji, nie ma to wpływu na wartość Twoich akcji. Powodem tego jest fakt, że kiedy firma emituje i sprzedaje więcej akcji, wpływy ze sprzedaży tych akcji wracają do firmy.

Używając Twojego przykładu, posiadasz 10 ze 100 akcji firmy, co daje 10% udział. Załóżmy, że akcje są wyceniane po 1 000 USD każda, co oznacza, że wartość rynkowa firmy wynosi 100 000 USD, a Twój udział jest wart 10 000 USD.

Teraz spółka emituje 100 kolejnych akcji po 1 000 USD każda. Firma otrzymuje 100 000 $ od nowych inwestorów i teraz jej wartość rynkowa wynosi 200 000 $. Twój udział wynosi teraz tylko 5% firmy, ale nadal jest wart 10 000 $.

autoryzowany kapitał zakładowy to ilość akcji, których sprzedaż firma już zaplanowała. Kiedy kupujesz akcje firmy, możesz sprawdzić, ile akcji istnieje, dzięki czemu wiesz, jaki jest Twój procentowy udział w firmie. Kiedy firma chce sprzedać więcej akcji, nazywa się to podwyższeniem kapitału zakładowego. Aby to zrobić, spółka zazwyczaj potrzebuje zgody większości obecnych akcjonariuszy.

Oto inny sposób, w jaki ja na to patrzę:

Powiedzmy, że ty i ja byliśmy 50-50 partnerami w małej firmie. Załóżmy, że chcemy rozwinąć nasz biznes, ale potrzebujemy na to pieniędzy. Ktoś (nazwijmy go Warren) ma pieniądze, których potrzebujemy i dlatego w zamian za te pieniądze oferujemy Warrenowi równy udział w biznesie.

tzn. cała nasza trójka posiada teraz 33% udziałów. Dla Ciebie i dla mnie nasze udziały zmniejszyły się z 50%, które były przed wejściem Warrena, do zaledwie 33% teraz.

Chociaż na pierwszy rzut oka ta redukcja naszych udziałów może wydawać się dla nas niekorzystna, obaj zgodziliśmy się oddać Warrenowi jego udziały świadomie, nie z altruizmu, ale dlatego, że było to sensowne z biznesowego punktu widzenia, aby pomóc nam w rozwoju.

Ergo, ważny jest nie tylko twój udział w torcie, ale także wielkość tego tortu! I dlatego rozwodnienie udziałów może mieć sens w pewnych okolicznościach.

Dwa małe punkty:

(a) To w żaden sposób nie pokazuje, że rozwodnienie musi mieć sens. Tylko, że może czasami mieć sens

(b) Oczywiście, w przypadku dużej korporacji nie potrzebują Twojej osobistej zgody na rozwodnienie. Ale nie pytają Cię też, kiedy kupują nowy zakład lub wprowadzają nowy produkt.

Rozwodnienie akcji jest legalne, ponieważ, w teorii, emisja nowych akcji nie powinna wpływać na rzeczywistą wartość dla akcjonariuszy. Inne odpowiedzi dość dobrze wyjaśniły, dlaczego tak jest.

W praktyce jednak emisja nowych akcji może zniszczyć wartość dla akcjonariuszy. Dzieje się tak zazwyczaj wtedy, gdy spółka emitująca:

1. sprzedaje nowo wyemitowane akcje po zaniżonej cenie.
2. Nie wykorzystuje wpływów ze sprzedaży w sposób, który zwiększyłby bogactwo właścicieli.

W takich przypadkach emisja większej liczby akcji jedynie zmniejsza udział każdego akcjonariusza w spółce, nie budując proporcjonalnej wartości dla akcjonariuszy.

Wiele z tych odpowiedzi skupiły się na aspekcie rozcieńczenia, ale z czysto prawnego punktu widzenia, są zazwyczaj korporacyjne regulaminy, które określają, jaki rodzaj głosowania i procent głosów jest potrzebny do podjęcia tego typu działań. Jeżeli wszyscy pozostali posiadacze akcji głosowali za tym, więc 90% za, a Ty nie, więc 10% przeciw, to nadal jest to legalne, jeżeli głosowanie spełnia próg do podjęcia działania.

Jako przykład tego, znam startup, w którym pracownicy dostali $0/akcję za swoje nabyte akcje, gdy firma została sprzedana, ponieważ posiadacze akcji z prawem głosu zgodzili się na to. W efekcie kwota zakupu wystarczyła na pokrycie długów i akcji uprzywilejowanych.

Jeśli ta firma wyemituje kolejne 100 akcji, to czy 10 z tych nowych 100 akcji nie powinno należeć do mnie?

Te 100 akcji jest aktywem firmy, a Ty posiadasz 10% z nich. Kiedy inwestorzy kupują te nowe akcje, znowu posiadasz udział w przychodach, tak jak posiadasz udział we wszystkich aktywach firmy.

Firma emituje nowe akcje tylko po to, aby pozyskać pieniądze - jest to pożyczka od inwestorów i w ten sposób może być postrzegana jako alternatywa dla zaciągania kredytów. Zarówno emisja akcji, jak i pożyczka wnoszą do firmy nowy kapitał i zadłużenie. Różnica polega na tym, że akcje nie muszą być spłacane.

Emisja akcji i rozwodnienie jest legalne, ponieważ musi istnieć jakiś mechanizm, który pozwoli małym firmom przekształcić się w duże.

Pewna firma widzi świetną okazję inwestycyjną. Byłoby to doskonałe rozszerzenie ich działalności … ale ich na to nie stać.

Aby zdobyć potrzebne pieniądze, może zaciągnąć kredyt lub wyemitować akcje.

Wzięcie kredytu oznacza, że jest to chwilowe, ale firma wróci do bycia małą, kiedy kredyt zostanie spłacony.

Emisja nowych akcji w zasadzie oznacza, że Zarząd uważa, że ten wzrost jest trwały i firma będzie duża w przewidywalnej przyszłości.

Jest to zupełnie konieczne, aby firmy miały taką możliwość pozyskiwania gotówki i dlatego jest to legalne.

Jak wyszczególniono w innych odpowiedziach, kończysz z mniejszym procentem większej firmy, zwykle kończąc z mniej więcej taką samą wartością.

Aby nowe akcje mogły być z powodzeniem sprzedane, ich cena musi być niższa od ceny rynkowej. Jeśli obecnie posiadasz akcje tej spółki, zawsze powinieneś otrzymać opcję na zakup tych nowo sprzedawanych akcji po tej obniżonej cenie. Liczba opcji zależy od względnej liczby akcji, które posiadasz.

Załóżmy, że posiadasz 100 z 1000 akcji, obecnie wycenianych na 10$. 100 nowych akcji ma być sprzedanych po 9$. Ponieważ posiadasz 10% wszystkich akcji, masz opcję (tj. prawo) do zakupu 10 nowych (tańszych) akcji (10% ze 100) zanim ktokolwiek inny będzie mógł je kupić. Teoretycznie, pieniądze, które zaoszczędzisz, nabywając akcje po obniżonej cenie, są równe pieniądzom, które stracisz na skutek rozwodnienia wartości akcji.

Tak więc, jeśli jesteś akcjonariuszem, a firma zwiększa swój kapitał, masz prawo do “pójścia z tym”.