Opcje vs Akcje, co jest bardziej opłacalne

Prawie 3 lata temu, napisałem artykuł, Zakład na Apple na 9 do 2 , który opisał zakład, w którym 35% ruch w akcji zwrócił 354% na handlu opcji. Dźwignia działa w obie strony, bez ruchu, lub niewielki ruch w dół, a zakład zostałby utracony. Chociaż uważam to za zabawne, nie nazywam tego inwestowaniem.

Z $2-$3K, polecam najpierw handel na papierze, a jeśli wchodzisz w transakcje opcjami, żaden handel nie powinien wynosić więcej niż 20% tych pieniędzy. Jeśli masz $50K w pieniądzach na zakłady, żadna pozycja powyżej 10%.

Pierwszą rzeczą, którą nauczyłem się w trudny sposób (próbując mojej ręki w rzeczywistych opcji handlu) jest to, że płynność ma znaczenie. Tak niewiele osób jest zainteresowanych handlem tymi samymi opcjami, którymi ja jestem, że łatwo jest utknąć w posiadaniu zyskownych kontraktów do wygaśnięcia, chyba że zaoferuję ich sprzedaż za dużo mniej niż są warte.

Dowiedziałem się również, że opcje są rodzajem ubezpieczenia, a nikt nie zarabia pieniędzy (w dłuższej perspektywie) kupując ubezpieczenie.

Tak więc możesz używać opcji do zabezpieczania się i w ten sposób zapobiegać stratom, ale także tępisz swoje zyski.

Edit: IMO, opcje (w długim okresie) zarabiają tylko dla brokerów, ponieważ płacisz prowizję zarówno od kupna, jak i od sprzedaży. U mojego brokera prowizja od opcji jest wyższa niż prowizja od akcji (lub ETF-ów).

Po pierwsze, należy wspomnieć o jednej rzeczy - lepsza analiza wymaga przeanalizowania szeregu wyników, nie tylko jednego, przypisania prawdopodobieństwa każdemu z nich i porównania oczekiwanych wartości. Następnie należy dokonać wyboru w oparciu o tolerancję na ryzyko.

Ale teraz, spójrzmy na wynik lub scenariusz 3% i ramy czasowe 2 dni. Załóżmy, że twój kapitał inwestycyjny wynosi dokładnie 1000 $ (pomnóż wszystko przez 5 dla 5000 $, itd.).

A. Kupno akcji: wartość akcji wzrasta do 103; Twoja inwestycja wzrasta do $1030; zysk netto wynosi $30, minus powiedzmy $20 prowizji (powinieneś porównać te wartości między brokerami; ja używam jednego, który pobiera 9,99 plus trywialną opłatę rządową).

B. Kup opcję kupna po cenie 100 za 0,40$ za akcję, z terminem wygaśnięcia za 30 dni (23 grudnia). To jest bardziej skomplikowane. Aby to ocenić, trzeba oszacować ruch wartości 100 call, $0 w i poza pieniądzem, 30 dni pozostało, do wartości 100 call, $3 w pieniądzu, 28 dni pozostało. Ten ruch będzie się różnić w oparciu o zmienność akcji bazowej, zaawansowany temat, ale istnieją techniki, aby oszacować, że, które stają się proste w użyciu po dostać się do niego. W każdym razie, powiedzmy, że oczekiwany ruch ceny opcji w tym scenariuszu wynosi od 0,40 USD do 3,20 USD. Ponieważ kupiłeś 2500 opcji na akcje za 1000 USD, zysk wyniósłby 2500 razy 2,8 = 7000.

C. Kup opcję call na 102 po 0,125$ za akcję, z terminem wygaśnięcia 30 dni później (23 grudnia). Aby to ocenić, należy oszacować zmianę wartości opcji kupna 102, 2 USD poza pieniądzem, 30 dni do wygaśnięcia, do wartości opcji kupna 102, 1 USD w pieniądzu, 28 dni do wygaśnięcia. Ten ruch będzie się różnić w zależności od zmienności akcji bazowej, zaawansowany temat, ale istnieją techniki, aby oszacować, że, które stają się proste w użyciu po dostać się do niego. W każdym razie, powiedzmy, że oczekiwany ruch ceny opcji w tym scenariuszu jest od 0,125 USD do 1,50 USD. Ponieważ kupiłeś 8000 opcji na akcje za 1000 USD, zysk wyniósłby 8000 razy 1,375 = 11000.

D. To samo, ale zaczynając od opcji kupna 98. E. To samo, ale zaczynamy od kupna opcji 101, która wygasa za 60 dni. F., … itd. - inne opcje do wyboru.

Ponownie, uzyskanie prawidłowych liczb dla powyższych jest zaawansowanym tematem, jednym z powodów, dla których domy maklerskie ostrzegają, że opcje są ryzykowne (jeśli zrobisz swoją matematykę źle, możesz stracić. Nawet robiąc to dobrze, przy złym wyniku, tracisz).

W każdym razie musisz “zaliczyć” tyle opcji, ile potrzeba, aby znaleźć optymalny punkt. Ale wracając do pierwszego akapitu, powinieneś wtedy przeprowadzić całą analizę na 2% zysku. Lub 5%. Albo 5% w ciągu 4 dni zamiast 2 dni. Zrób tyle, ile jest owocnych. Ocenić prawdopodobieństwo. Następnie pociągnij za spust i kup to.

Wypróbuj te techniki w symulacji zanim się zanurzysz! Proszę!

Ostatni punkt, nie MUSISZ rozumieć jak ocenić przewidywane ruchy cen opcji, jeśli masz oprogramowanie, które robi to za Ciebie. Będę punt na tym procesie, z wyjątkiem wspominania o tym.

Łapiesz ogólny pomysł?

Edit P.S. Zapomniałem wspomnieć, że brokerzy potrzebują miłości do obsługi Opcji też. Sprawdź te stawki prowizji w swojej analizie, jak również.

Jak już wspomniano, opcje zawierają nieodłączną dźwignię finansową (mnożnik na zysk lub stratę). Wielkość “dźwigni” jest podyktowana przede wszystkim zarówno ceną wykonania opcji w stosunku do bieżącej ceny akcji, jak i czasem pozostałym do wygaśnięcia. Opcje są znacznie trudniejszą inwestycją niż akcje, ponieważ wymagają, abyś miał rację co do ** zarówno kierunku, jak i czasu przyszłego ruchu cenowego**.

W przypadku akcji, możesz zdecydować się na kupno i trzymanie na zawsze (w stylu Buffetta), i nawet jeśli się mylisz przez 5 lat, Twoje niezrealizowane straty mogą nagle stać się zrealizowanymi zyskami, jeśli akcje w końcu zaczną rosnąć 6 lat później. Ale z opcjami, zyski i straty stają się bardzo ostateczne bardzo szybko. Jako profesjonalny handlowiec opcji, pojedynczy najlepszy kawałek porady mogę dać inwestorom dabbling w opcjach po raz pierwszy jest tylko zakup znacząco ITM (in-the-money) opcje, zarówno dla połączeń i put. Zrób wyszukiwanie w internecie na “in-the-money opcji”, aby zobaczyć, co połączenia lub stawia kwalifikują. Z opcji ITM, dźwignia jest nadal zauważalnie lepiej niż kupno / sprzedaż akcji bezpośrednio, ale masz znacznie mniejsze szanse na utratę wszystkich premii. Ponadto, będąc dość głęboko in-the-money, zmniejszasz stałe krwawienie w wartości, gdy czekasz na oczekiwany ruch, aby się wydarzyć (rynek porusza się na boki więcej niż ludzie zwykle oczekują).

Opcje Fairly- do deeply-ITM są tymi, którymi market-makerzy opcji najmniej lubią handlować, ponieważ nie oferują one ani dużych, ani “łatwych” premii. A market-makerzy opcji zarabiają na życie sprzedając opcje inwestorom detalicznym i innym ludziom, którzy chcą je mieć, tak jak ty, więc połącz kropki. Handlując tylko opcjami ITM, aż staniesz się całkiem doświadczony, minimalizujesz swoje szanse na bycie przeciętnym frajerem (wszystko inne jest równe).

Niektórzy inwestorzy amatorzy opcji wierzą, że podobne korzyści można uzyskać poprzez zakup opcji z długim terminem wygaśnięcia (jak LEAPS na 1+ lat), które nie są ITM (jak opcje ATM lub OTM). Problemem jest tu to, że twoja znacząca wartość czasowa powoli ucieka z każdym dniem czekania. W przypadku opcji ITM, twoja wartość wewnętrzna w ogóle się nie wykrwawia. Tylko relatywnie mniejsza wartość czasowa opcji jest zagrożona. Stąd moje zalecenie, aby początkowo handlować tylko opcjami dość głęboko ITM z terminami wygaśnięcia 1-4 miesięcy, w zależności od tego, jak odważny chcesz być z twoim timingiem ruchu.

Więcej perspektywy na to, czy kupowanie akcji (“idzie długo”) lub opcje są lepsze. Moja inna odpowiedź dał tantalizujące wyniki dla trasy opcji, mimo że wymyślił numery, ale rzeczywiście, jeśli wiesz dokładnie, kiedy ruch ma się zdarzyć, zakładając “nie-cienki” i uporządkowany rynek opcji na akcje, a następnie call (lub put) będzie prawie z konieczności produkować przesadzone zyski. Istnieje jeszcze wiele, wiele zaczepów (np. co jeśli ruch nastąpi 2 dni od teraz i opcja wygasa w 1), więc uniwersalne orzeczenie nie może być dokonane, który jest lepszy. Rozważ to, choć - podobno ogromna liczba opcji na akcje linii lotniczych były przedmiotem obrotu w tygodniu przed 9/11/2001. Przewrotnie, “inwestorzy” (przypuszczalnie wiedząc o wydarzeniach, które miały nastąpić w ciągu następnych kilku dni) mogli osiągnąć ogromne zyski, ponieważ wiedzieli dokładnie, kiedy nastąpi duży ruch cen akcji i wiedzieli z pewną dozą pewności, w jakim kierunku to pójdzie :(

Prawdopodobnie bardzo rzadko będziesz wiedział dokładnie, kiedy papier wartościowy poruszy się o znaczną kwotę (3% jest znaczne) i dokładnie, kiedy to nastąpi, chyba że handlujesz na podstawie wiedzy wewnętrznej (co może prowadzić do wyroku więzienia). AAR, mam nadzieję, że to daje jakąś perspektywę na wielkość powyższych wyników i uznanie, że tak fantastyczny wynik jest raczej mało prawdopodobny :)

Następnie rozważ odpowiedź Jacka powyżej (jego i wszystkie są dobre). Na DŁUGĄ metę - chyba że ktoś ma dar przewidywania cen mądrzejszy niż rynek w ogóle, lub ma specjalną wiedzę - jego uwaga dotycząca ubezpieczenia jest trafna.