41
41
Opcje dla głupców. Czy możesz wyjaśnić, jak działają put & call, po prostu?
Nigdy nie rozumiałem Puts i Calls. Czy ktoś mógłby mi to wytłumaczyć, jakbym był dzieckiem?
Nigdy nie rozumiałem Puts i Calls. Czy ktoś mógłby mi to wytłumaczyć, jakbym był dzieckiem?
Oto moja próba “Opcji dla dzieci ”
“Hej dzieciaku… Masz taką grę wideo, za którą zapłaciłeś 50$ i którą chcesz sprzedać za dwa miesiące”
“Tak, Panie Brokerze Gier Wideo, ale chcę zablokować cenę, żebym wiedział ile zaoszczędzić na nową Tickle Me Elmo dla mojej młodszej siostry”.
“Ok, za 3$ sprzedam Ci opcję ‘Put’, abyś mógł sprzedać grę za 40$ w ciągu dwóch miesięcy.”
…. Miesiąc później ….
“Hej, Panie Brokerze Gier Wideo, nie mogę się doczekać, aby dostać ten nowy Tickle Me Elmo dla mojej młodszej siostry na Boże Narodzenie, ale jest trudny do zdobycia i boję się, że ceny pójdą w górę. Mogę wydać tylko 100 dolarów!”
“Ok dzieciaku, za 4$ sprzedam Ci opcję ‘Call’ na zakup Tickle me Elmo 21 grudnia za 95$. Jeśli uda ci się znaleźć go taniej, opcja może wygasnąć, w przeciwnym razie 95$ to najwięcej, ile zapłacisz!”
Opcje sprzedaży są kontraktami na sprzedaż. Płacisz mi opłatę za prawo do wprowadzenia akcji (lub innego bazowego papieru wartościowego) w moje ręce, jeśli chcesz. Dzieje się to w określonym dniu (strike date) i po określonej cenie (strike price). Możesz zdecydować, że nie skorzystasz z tego prawa, ale ja muszę się do tego zastosować i pozwolić Ci sprzedać mi ten instrument, jeśli chcesz. Opcje sprzedaży mogą być wykorzystane przez nabywcę do ograniczenia strat.
Na przykład: Kupujesz ode mnie opcję PUT na GE Oct19 13.00. 19 października może Pan/Pani zmusić mnie do kupna Pana/Pani akcji GE za 13,00$ za akcję. Jeśli cena GE spadła do $12.00, to byłby to dobry pomysł. Jeśli teraz wynosi ona 15,00$ za akcję, prawdopodobnie zatrzymasz GE lub sprzedasz je po obecnej cenie rynkowej.
Opcje kupna to kontrakty na zakup. Ten sam pomysł, tylko w drugą stronę: Płacisz mi opłatę za prawo do wywołania akcji ode mnie. Opcje call mają również strike date i strike price. Podobnie jak w przypadku put, można wybrać, aby nie wykonywać go. Możesz zdecydować się na kupno akcji ode mnie (w dniu wykonania za cenę wykonania), a ja muszę Ci ją sprzedać, jeśli chcesz.
Na przykład: Kupujesz ode mnie opcję CALL na GE Oct19 16.00. 19 października możesz kupić moje akcje GE za 16,00$ za akcję. Jeśli obecna cena wynosi 17,50$, powinieneś sprawić, że sprzedam Ci je za 16,00$. Jeśli jest to mniej niż 16,00, możesz je kupić po obecnej cenie rynkowej za mniej.
Zazwyczaj opcje dotyczą pakietu 100 akcji bazowego papieru wartościowego.
Uwaga: to jest ogólny opis. Opcje mogą być bardzo skomplikowane. Opłata, którą płacisz za opcję oraz opłaty transakcyjne związane z akcjami wpływają na to, czy wykonanie opcji jest korzystne finansowo, czy też nie. Opcje mogą być BARDZO RYZYKOWNE. Możesz stracić **wszystkie swoje pieniądze, ponieważ nie ma wrodzonej wartości w opcji, tylko to, jak odnosi się ona do bazowego papieru wartościowego. Zanim Twój dom maklerski pozwoli Ci handlować, musisz przeczytać odpowiednie informacje i potwierdzić, że rozumiesz ryzyko.
Zwykle jestem fanem próbowania umieścić wszystkie istotne informacje w odpowiedzi, kiedy to możliwe, ale to jest trudne do zrobienia na jednej stronie. Oto najlepszy sposób, aby nauczyć się podstaw:
OIC (Options Industry Council) ma świetną, darmową stronę internetową, która uczy inwestorów na wszystkich poziomach o opcjach
Możesz ustawić ścieżkę nauki, która będzie pamiętać, które lekcje zrobiłeś, itp. I oni naprawdę, naprawdę nie próbują ci nic sprzedać; ich celem jest promowanie zrozumienia i wykorzystania opcji.
(kupuj je, kiedy spodziewasz się, że cena spadnie)
Blokujesz cenę, po której możesz sprzedawać.
Jeśli cena spadnie poniżej “zablokowanej” ceny, kupujesz po nowej niskiej cenie i sprzedajesz po wyższej “zablokowanej” cenie; zarabiasz pieniądze.
(kupuj je, kiedy spodziewasz się, że cena wzrośnie)
Blokujesz cenę, po której możesz kupić.
Jeśli cena wzrośnie powyżej “zablokowanej” ceny, kupujesz po “zablokowanej” cenie i sprzedajesz po nowej, wyższej cenie, zarabiając pieniądze.
Opcja “Call” daje prawo, ale nie obowiązek, do zakupu akcji po określonej cenie. Cena, zwana “ceną wykonania” jest ustalona w momencie zakupu opcji. Prześledźmy przykład -
AAPL handluje @ $259. Sądzisz, że w ciągu najbliższego roku wzrośnie i decydujesz się na kupno opcji kupna na 280$ Jan11 za 12$.
Oto szczegóły tej transakcji. Twój koszt wynosi $1200, ponieważ opcje są sprzedawane po 100 akcji. Potencjalnie możesz zarabiać tylko wtedy, gdy cena Apple wzrośnie powyżej 280 USD, a opcja stanie się “in the money”. Do osiągnięcia progu rentowności potrzebny byłby ruch do poziomu 292 USD, ale po tym czasie zarabiasz 100 USD za każdy dolar, o który wzrośnie kurs. Przy 300 USD, twoje 1200 USD będzie warte 2000 USD, na przykład. Ruch o 16% na akcjach i wzrost o 67% na twoich pieniądzach. Z drugiej strony, jeśli akcje nie wzrosną wystarczająco do stycznia 2011 roku, stracisz wszystko.
Kilka uwag - opcjami amerykańskimi handluje się w dowolnym momencie. Jeśli akcje pójdą w górę w przyszłym tygodniu, twoje $1200 może być warte $1500 i możesz sprzedać. Jeśli opcja nie jest “w pieniądzu”, jej wartość jest czystą wartością czasową. Pojawiły się twierdzenia, że większość opcji wygasa bezwartościowo. To oczywiście jest nonsens, można zobaczyć, że zawsze będą opcje ze strajkiem poniżej ceny akcji w czasie wygaśnięcia i te opcje są “w pieniądze”. Oczywiście nie wiemy, po jakiej cenie te opcje były handlowane.
Po drugiej stronie tego handlu jest sprzedawca opcji. Jeśli jest właścicielem Apple, sprzedaż nazywa się “covered call” i w zasadzie mówi, że jest w porządku, jeśli akcje pójdą w górę na tyle, że kupujący dostanie swoje akcje za tę cenę. Dla niego, wie, że dostanie $292 ($280, plus sprzedaż opcji $12) za akcje, które jest tylko $259 dzisiaj. Jeśli akcje pozostaną poniżej 280 dolarów, on po prostu kieszeni 12 dolarów, 4,6% wartości akcji, w ciągu zaledwie 3 miesięcy. Dlatego właśnie pisanie wezwań może być przyzwoitą strategią dla niektórych inwestorów. Szczególnie jeśli rynek spada, można myśleć o tym, że inwestor obniża swoje koszty o te 12 dolarów. Ta szczególna strategia działa najlepiej na rynku płaskim lub spadkowym. Oczywiście na szybko rosnącym rynku, sprzedający traci na potencjalnie wysokich zyskach.
(tu zakończę, powiem tylko, że Put jest lustrzanym odbiciem, masz prawo do sprzedaży akcji po danej cenie. Jest to różnica podobna do shortowania akcji w przeciwieństwie do ich kupowania).
Jeśli masz dalsze pytania - chętnie pomogę.
EDIT - Apple zamknęło się 21 stycznia 2011 r. na poziomie 326,72 USD, wezwanie na 280 USD byłoby warte 46,72 USD w porównaniu z ceną zakupu 12 USD. Prawie 4X zwrot (289% zysk) w nieco ponad 4 miesiące przy ruchu akcji o 26%. To jest dźwignia, którą możesz mieć z opcjami. Każda akcja może równie dobrze handlować płasko do dołu, a cała premia opcyjna, stracona.
Świetna odpowiedź @duffbeer. Jedyną rzeczą, którą należy dodać, jest to, że sama opcja staje się zbywalnym aktywem. Oto moja próba wypełnienia odpowiedzi od @duffbeer.
“Hej dzieciaku… Więc masz tę nowiutką grę wideo Manic Mazes, za którą zapłaciłeś 50$ 1 stycznia i którą chcesz sprzedać za dwa miesiące”
“Tak, Panie Brokerze Gier Wideo, ale chcę zablokować cenę, więc wiem, ile zaoszczędzić na nową Tickle Me Elmo dla mojej młodszej siostry”.
“Ok, za 3$, sprzedam Ci opcję ‘Put’, abyś mógł sprzedać mi grę za 40$ za dwa miesiące.”
Dzieciak mówi “Ok!”, wysyła 3$ do Mr Game Broker, który wysyła naszemu dzieciakowi kartkę papieru z napisem:
Posiadacz tego kawałka papieru może sprzedać grę Manic Mazes do Mr Game Broker za 40$ 1 marca.
…. Miesiąc później ….
Pojawiają się informacje, że Manic Mazes jest pełne błędów, a cena w sklepach zostaje mocno obniżona do 30$.
Pan Options Trader zdaje sobie sprawę, że nasz dzieciak posiada kontrakt napisany przez Pana Game Broker, który efektywnie pozwala naszemu dzieciakowi sprzedać grę za 10$ ponad cenę nowej gry, więc może około 15$ ponad cenę na rynku wtórnym (która według niego może wynosić około 25$ 1 marca). Dzwoni do naszego dziecka.
“Hej dzieciaku, wiesz, że opcja put, którą Mr Game Broker sprzedał ci miesiąc temu, chcesz mi ją sprzedać za 13 dolarów?”. (Chce ją dostać o kilka dolców taniej niż jego uczciwa wycena 15$).
Dzieciak myśli:
hmmm … to byłby dla mnie zysk netto 10$ na tej Opcji Put, ale nie byłbym w stanie sprzedać gry za 40$ w przyszłym miesiącu, prawdopodobnie dostałbym za nią tylko coś w rodzaju 25$.
Więc raczej dostałbym 10$ teraz, niż potencjalnie dostałbym 12$ za miesiąc.
Uwaga: $12 jest dlatego, że może być $15 z wykonania opcji sprzedaży (sprzedaż za $40 gry wartej tylko $25 na rynku wtórnym) minus pierwotny koszt $3 za opcję sprzedaży.
Dzieciakowi podoba się ten pomysł i odpowiada:
“Zrobione!”.
Następnego dnia dzieciak wysyła kontrakt opcji sprzedaży do Pana Tradera Opcji i otrzymuje w zamian 13$.
Nasze dziecko kupiło opcję put, a następnie sprzedało ją z zyskiem, a wszystko to wydarzyło się zanim opcja osiągnęła swój termin wygaśnięcia.
Opcje dla dzieci:
Masz duże pudełko batoników. Zaoszczędziłeś swoje kieszonkowe, aby mieć ich dużo, więc możesz je mieć, kiedy tylko zechcesz. Ale właśnie zobaczyłeś w telewizji reklamę nowej zabawki, która pojawi się za miesiąc. Twój zasiłek sam nie kupi go, a ty chcesz tę zabawkę bardziej niż cukierki. Postanawiasz więc, że sprzedasz cukierki swoim przyjaciołom w szkole, aby kupić tę zabawkę.
Teraz masz wybór. Możesz sprzedać cukierki teraz, a pieniądze włożyć do swojej skarbonki, aby kupić zabawkę później. Możesz też zachować cukierki i sprzedać je za miesiąc, kiedy będziesz potrzebował pieniędzy na kupno zabawki. Wiesz, że jeśli sprzedasz wszystkie cukierki, które masz dzisiaj, możesz dostać 50 centów za batonik. To nie wystarczy na kupno zabawki, ale twoje kieszonkowe pokryje resztę.
Nie wiesz jednak, za ile mógłbyś sprzedać te cukierki w ciągu miesiąca. Być może uda Ci się uzyskać 75 centów za batonik. Gdyby tak się stało, mógłbyś zapłacić za zabawkę tylko pieniędzmi z cukierków i nawet trochę by Ci zostało. Ale możesz być w stanie sprzedać je tylko po 25 centów za sztukę i nie będziesz miał wystarczająco dużo, aby kupić zabawkę nawet za swoje kieszonkowe. Chciałbyś poczekać i zobaczyć, czy uda Ci się dostać 75 centów za sztukę, ale nie chcesz ryzykować, że dostaniesz tylko 25 centów za sztukę.
Idziesz więc do swojego ojca. On i jego współpracownicy też lubią te batoniki, więc chętnie kupiłby je wszystkie i sprzedał swoim znajomym tak, jak ty planujesz zrobić ze swoimi. Prosisz o opcję sprzedania mu wszystkich batoników za 50 centów każdy w ciągu jednego miesiąca. Jeśli okaże się, że w szkole można za nie dostać więcej, chcesz mieć możliwość skorzystania z tej oferty, ale jeśli nie będziesz mógł ich sprzedać za 50 centów w szkole, sprzedasz je tacie.
Teraz twój tata wie, że może mieć ten sam problem ze sprzedażą cukierków po 50 centów lub więcej, którego ty się obawiasz. Proponuje więc kompromis. Jeśli zapłacisz mu teraz 5 dolarów, zgodzi się na umowę. Pomyślałeś, że nawet bez tych 5 dolarów, między twoimi zasiłkami a pieniędzmi za słodycze, nadal możesz kupić zabawkę. Więc zgadzasz się na umowę.
Za miesiąc możesz zaoferować cukierki w szkole. Jeśli nikt nie zapłaci 50 centów, możesz sprzedać cukierki tacie po powrocie do domu, ale jeśli dzieci w szkole zapłacą 50 centów lub więcej, możesz sprzedać je wszystkie w szkole. Tak czy inaczej, masz wystarczająco dużo pieniędzy, aby kupić zabawkę, możesz też wybrać, którą cenę zaakceptować, ale musiałeś zapłacić tacie 5 dolarów, a tego nie możesz odzyskać, więc jeśli okaże się, że możesz sprzedać cukierki w szkole za 50 centów, tak samo jak dzisiaj, to ponieważ zapłaciłeś 5 dolarów, nie skończysz z taką kwotą, jak gdybyś po prostu poczekał.
Na rynku finansowym, ten rodzaj opcji to “opcja sprzedaży”. Ktoś, kto posiada coś, co jest przedmiotem obrotu na rynku, np. akcje, może umówić się na sprzedaż tych akcji komuś innemu po uzgodnionej cenie, a sprzedający może dodatkowo zapłacić kupującemu z góry trochę pieniędzy za opcję niesprzedania ich po tej cenie. Teraz, jeśli giełda idzie w górę, sprzedawca pozwala kontrakt wygasa i sprzedaje swoje akcje na otwartym rynku. Jeśli idzie w dół, może on wykonać opcję i sprzedać w uzgodnionej cenie do kupującego. Jeżeli jednak akcje pozostaną na tym samym poziomie, to niezależnie od tego, czy sprzedający zdecyduje się na sprzedaż, czy nie, pieniądze, które zapłacił za opcję oznaczają, że skończy z mniejszą ilością akcji niż miałby, gdyby nie kupił opcji.
Opcje call dla dzieci:
Powiedzmy, że widzisz w telewizji reklamę innej zabawki, która Ci się podoba, a która właśnie została wydana. Sprawdzasz sugerowaną cenę detaliczną na stronie internetowej firmy i widzisz, że jeśli zaoszczędzisz swoje kieszonkowe na następny miesiąc, będziesz mógł ją kupić.
Ale następnego dnia w szkole wszyscy mówią o tej zabawce, mówią, że chcą ją mieć. Niektórzy mają już wystarczająco dużo pieniędzy, inni oszczędzają i będą mogli ją kupić wcześniej niż Ty. Boisz się, że skoro wszyscy inni chcą ją mieć, to w lokalnym sklepie podniosą cenę, tak że z miesięcznego kieszonkowego nie kupisz już tej zabawki.
Więc znowu idziesz do taty. Chcesz mieć możliwość wykorzystania pieniędzy z kieszonkowego w następnym miesiącu na zakup nowej zabawki. Jesteś gotów poczekać, aż faktycznie będziesz miał zaoszczędzone pieniądze, zanim dostaniesz zabawkę, ale potrzebujesz tej zabawki w ciągu miesiąca. Więc, chcesz, aby twój tata kupić jeden dla Ciebie, i trzymać go, dopóki nie można zaoszczędzić, aby kupić go od niego. Ale, nadal chcesz to w obie strony; jeśli cena idzie w dół w miesiącu, ponieważ zabawka nie jest już tak nowy i ludzie nie chcą go, nie chcesz spędzić cały miesiąc zasiłek kupując jeden od taty; chcesz po prostu iść do sklepu i kupić jeden w niższej cenie. Zapłacisz mu 5 dolarów za kłopot, już teraz, niezależnie od tego, czy kupisz zabawkę, którą ci dał, czy nie.
Twój tata nie chce, żeby zabawka, której nie używa, leżała przez miesiąc, zwłaszcza jeśli może się okazać, że nie kupisz jej od niego, więc proponuje inną ofertę; Za miesiąc, jeśli nadal będziesz chciał ją mieć, zatrzyma się w sklepie w drodze do domu i odbierze zabawkę, którą dostaniesz od taty. zabawka. Jeśli skończy się to kosztem mniejszym niż miesięczny zasiłek, niech tak będzie, ale jeśli będzie to kosztować więcej niż to, nie będziesz musiał płacić więcej. To będzie cię kosztować tylko 3 dolary, bo to dla niego łatwiejsze. Ale ponieważ on nie kupuje tego teraz, jest mała szansa, że tego przedmiotu nie będzie w magazynie, kiedy pójdzie go kupić, a ty będziesz musiał czekać, aż będzie z powrotem w magazynie. Zgadzasz się, pod warunkiem, że jeśli będziesz musiał czekać dłużej niż miesiąc na swoją zabawkę, bo on nie mógł ci jej sprzedać, zwróci ci twoje 3$ i obniży koszt zakupu zabawki o kolejne 5$.
Podstawowa umowa kupna czegoś po uzgodnionej cenie, z opcją niekupowania, znana jest jako “opcja kupna”. Ktoś, kto chce w przyszłości kupić akcje, obligacje lub towary, może zawrzeć umowę z kimś, kto ma to, co chce, aby kupić je po określonej cenie. Kupujący może wtedy zapłacić sprzedającemu za opcję, aby nie kupować.
Kontr-oferta złożona przez tatę, w której kupi on zabawkę ze sklepu za wszelką cenę, jaką uda mu się znaleźć, a następnie sprzeda ją Tobie za uzgodnioną cenę, jest znana w finansach jako “naked call”. Oznacza to po prostu, że sprzedawca, który w tym przypadku oferuje opcję kupującemu, nie ma w rzeczywistości tego, co zgadza się sprzedać w przyszłym terminie i musiałby kupić to na otwartym rynku, aby się odwrócić i sprzedać. Jest to zwykle zrobione, gdy sprzedawca jest pewien, że cena spadnie, lub nie pójdzie w górę o wiele, między teraz i daty umowy. W takich przypadkach, albo kupujący nie wykona opcji i po prostu kupi to, co chce na otwartym rynku, lub wykona opcję, ale różnica między tym, co sprzedawca płaci, aby kupić towar na rynku i co dostaje sprzedając go na umowę jest w ramach ceny, którą otrzymał za samą opcję. Jeśli jednak cena towaru gwałtownie wzrośnie, sprzedawca musi teraz ponieść znaczną, realną stratę pieniędzy, kupując coś, a następnie sprzedając to za znacznie mniej niż zapłacił. Jeśli przedmiot nie jest dostępny, kupujący ma zazwyczaj prawo do kary za niedostarczenie go przez sprzedającego. Jeśli obie strony to rozumieją, można to potraktować jako formę ubezpieczenia.
Xbox obecnie sprzedaje się za 200 dolarów, ale nie masz teraz pieniędzy, aby go kupić. Myślisz, że cena xboxa wzrośnie do 250 dolarów w przyszłym miesiącu. Twój przyjaciel pracuje w BestBuy i mówi, że ma “raincheck”, który pozwala kupić Xbox za 200 dolarów, ale raincheck wygasa w przyszłym miesiącu. Oferuje on sprzedaż “raincheck” za 5 dolarów.
Kupując jego raincheck za 5 dolarów, blokujesz sobie prawo do zakupu Xboxa za 200 dolarów. To jest jak opcja, ponieważ blokuje cenę zakupu, ma datę ważności, blokuje cenę zakupu i nie jest obowiązkowe, abyś go zrealizował.
To jest wyjaśnienie opcji kupna w kategoriach dziecięcych. Aby uzyskać więcej łatwych odpowiedzi na pytanie czym jest opcja kupna kliknij teraz.
Na pytanie o opcję sprzedaży można odpowiedzieć w podobny sposób. Załóżmy, że kupiłeś konsolę Xbox za 250 dolarów, a następnie cena spadła do 200 dolarów. Jeśli zachowasz swój paragon, masz prawo do zwrotu (odsprzedaży Xboxa) za 250$, mimo że obecna cena wynosi tylko 200$. Bestbuy ma 30-dniową politykę zwrotu, więc twój paragon jest jak opcja sprzedaży, w której możesz sprzedać Xbox z powrotem za cenę wyższą niż obecna cena rynkowa.
To jest prosty przykład opcji sprzedaży w kategoriach dziecięcych. Aby uzyskać więcej łatwych odpowiedzi na pytanie co to jest opcja sprzedaży kliknij teraz.
Oprócz tych wszystkich wspaniałych odpowiedzi, sprawdź wpis w Wikipedii na temat opcji.
Najważniejszą rzeczą, którą należy zauważyć w ich definicji jest to, że opcja jest instrumentem pochodnym (i nic o żadnym instrumencie pochodnym nie jest proste). Ponieważ jest to instrument pochodny, wzrost lub spadek ceny akcji bazowej nie spowoduje automatycznie takiej samej zmiany w wartości opcji.
A więc, dziecko, twoim celem jest zarabianie pieniędzy? Zwykle osiąga się to sprzedając towary (powiedzmy lemoniadę) po cenie, która przewyższa ich koszt (powiedzmy cukier, wodę i, cóż, cytryny).
Opcje, na początku, są bardzo podobne do tego, że możesz kupić prawo do zaangażowania się w konkretną przyszłą transakcję. W tej sytuacji zarabiasz pieniądze, jeśli ewentualne zyski z zaplanowanej transakcji pokryją koszt zakupu opcji. W przeciwnym razie możesz po prostu zrezygnować z handlu - kupiłeś prawo do handlu, a nie jakiekolwiek zobowiązanie. Czy to ma sens? Dobrze. Ponieważ to, co następuje, jest tym, co czyni opcje nieco innymi.
To znaczy, jeśli sprzedasz to samo prawo do angażowania się w konkretny handel, sytuacja jest pozornie odwrócona: blokujesz swój zysk na początku, ale koszty nie są w pełni realizowane, dopóki handel nie zostanie skonsumowany lub odrzucony przez właściciela opcji. I pamiętaj, że to zawsze właściciel opcji, który jest w fotelu kierowcy; mogą sprzedać opcję, trzymać się go i nic nie robić, lub użyć go do zaangażowania się w przewidywanym handlu. I to jest naprawdę wszystko.