W jaki sposób spółka publiczna emituje nowe akcje bez rozwadniania wartości posiadanej przez dotychczasowych akcjonariuszy?

Niewyemitowany kapitał jest tylko symbolicznym ograniczeniem. Kiedy spółka jest zakładana, w dokumentacji prawnej określona jest maksymalna liczba akcji. Większość firm uczyni tę liczbę wyjątkowo dużą, aby nigdy nie napotkać tego ograniczenia. Zobacz tutaj .

Niekoniecznie spodziewałbyś się zmiany ceny akcji. Powodem, dla którego firma emituje nowe akcje, jest sposób na pozyskanie kapitału. Chociaż emitowane są nowe akcje, gotówka uzyskana ze sprzedaży staje się aktywem w bilansie spółki. Dobry, praktyczny przykład znajduje się w tym artykule Wikipedii .

Po emisji praw poboru zobowiązania spółki wzrosną, aby uwzględnić wzrost kapitału własnego, ale aktywa również wzrosną o tę samą kwotę wraz z otrzymaną gotówką.

To, czy cena akcji zmieni się, będzie zależało od tego, po jakiej cenie zostaną one wyemitowane oraz od opinii rynku na temat potencjału wzrostu firmy, która ma teraz nowy kapitał do zainwestowania. Jeżeli nowe akcje są emitowane po tej samej cenie co obecna cena rynkowa, nie ma szczególnego powodu, aby oczekiwać zmiany ceny akcji. Ponownie Wikipedia zawiera więcej szczegółów .

Kiedy nowe akcje są emitowane, są one zazwyczaj oferowane w pierwszej kolejności obecnym akcjonariuszom, proporcjonalnie do ich aktualnego stanu posiadania. Jeżeli akcjonariusz zdecyduje się na zakup nowych akcji w całości, jego pozycja nie zostanie rozwodniona. Jeżeli nie zdecydują się na zakup nowych akcji, będą teraz posiadać mniejszy procent udziałów w spółce, ponieważ ich akcje będą stanowiły mniejszą część większej liczby akcji.

Załóżmy, że firma ma milion akcji wycenianych po 10 dolarów każda, więc wartość rynkowa wynosi 10 milionów dolarów = 10 dolarów za akcję. Rzeczywista wartość firmy jest nieznana, ale powinna być zbliżona do tych 10 milionów dolarów, jeśli akcje nie są przewartościowane lub niedowartościowane.

Jeśli wyemitują jeszcze 100 000 akcji po 10 dolarów każda, kupujący zapłacą milion dolarów. Który trafia na konto bankowe firmy. Która jest teraz warta o milion dolarów więcej niż wcześniej. Ponownie, nie wiemy, co to jest warte, ale kapitalizacja rynkowa powinna wzrosnąć do 11 milionów dolarów. A ponieważ masz teraz 1,100,000 akcji, to wciąż 10 dolarów za akcję.

Jeśli akcje zostaną sprzedane poniżej lub powyżej 10$, to cena akcji powinna trochę spaść lub wzrosnąć. W najgorszym przypadku, jeśli firma potrzebuje pieniędzy, nie może uzyskać pożyczki i sprzedaje 200 000 akcji po 5 dolarów, aby zebrać milion dolarów, pojawi się podejrzenie, że firma ma kłopoty, a to wpłynie negatywnie na cenę akcji. Oczywiście cena akcji i tak powinna spaść, ponieważ nowa wartość wynosi 11 000 000 dolarów za 1 200 000 akcji, czyli 9,17 dolara za akcję.

W najprostszym ujęciu, kiedy spółka tworzy nowe akcje i sprzedaje je, prawdą jest, że dotychczasowi akcjonariusze posiadają teraz mniejszy procent udziałów w spółce. Ponieważ jednak firma jest teraz bardziej wartościowa (ponieważ zarobiła pieniądze sprzedając nowe akcje), rzeczywista wartość dolarowa poprzednich akcji pozostaje bez zmian. Decyzja o emisji nowych akcji może być interpretowana przez inwestorów jako sygnał dotyczący strategii firmy i w ten sposób wpłynąć na cenę rynkową, co może mieć wpływ na realną wartość poprzednio posiadanych akcji w dolarach. Ale sam akt tworzenia nowych akcji nie zmienia wartości sam w sobie.

Jak już inni pisali, spółka zyskuje kapitał w zamian za nowe akcje.

Jednak cena akcji może nadal spadać.

Problem polega na tym, że na oznaczoną akcję wpływa podaż i popyt, jak na każdą inną oznaczoną akcję. Jeśli spółka po prostu wyemituje nowe akcje po cenie oznaczonej, będzie miała problemy ze znalezieniem nabywców. Ludzie, którzy są skłonni zapłacić tę cenę, kupili już tyle akcji, ile chcą.

Firma robi to, aby pozyskać kapitał i zależy od tego, czy akcje rzeczywiście się sprzedadzą, aby to zadziałało. Emituje więc akcje po cenie niższej niż oznaczona, aby przyciągnąć nabywców, a akcje ulegają rozwodnieniu. W końcu akcja zazwyczaj kończy się gdzieś pomiędzy starą ceną znaczoną a ceną emisyjną.

Starzy właściciele akcji prawdopodobnie nie są z tego powodu zbyt zadowoleni i nie zaakceptują tego planu. (Przynajmniej tutaj w Norwegii, emisja akcji musi być zaakceptowana na zebraniu akcjonariuszy)

Tak więc, to co często jest robione zamiast tego, to wystawienie opcji kupna na wymaganą liczbę akcji po cenie niższej niż oznaczona. Opcje te są przyznawane (za darmo) obecnym posiadaczom akcji proporcjonalnie do ich aktualnego stanu posiadania.

Jeśli wszyscy wykonają swoje opcje, dostaną nowe tanie akcje, które zrekompensują utratę wartości akcji. Jeśli sami nie mają kapitału, mogą sprzedać opcje i w ten sposób uzyskać rekompensatę.