Na moim internetowym rachunku maklerskim, chcę kupić konkretną akcję i widzę co następuje:
Bid: 13.20 x200 Ask: 13.27 x1,000
aktualna cena akcji wynosi 13.22.
Czy ktoś może mi wytłumaczyć co oznaczają ceny bid i ask w stosunku do ceny bieżącej? Jeśli kupię 1000 akcji, to dlaczego mam płacić więcej?
Bieżąca** cena akcji, do której się odnosisz, jest w rzeczywistości ceną ostatniej transakcji. Jest to cena historyczna - ale w godzinach pracy rynku, to zazwyczaj zaledwie kilka sekund temu dla bardzo płynnych akcji.
Natomiast bid i ask są najlepszymi potencjalnymi cenami, po których kupujący i sprzedający są skłonni zawrzeć transakcję: bid dla strony kupującej i ask dla strony sprzedającej. Ale pomyśl o cenach bid i ask, które widzisz jako o cenach “wierzchołka góry lodowej”. To znaczy:
The “Bid: 13.20 x200” wskazuje, że istnieją potencjalni kupujący, którzy licytują 13.20$ za maksymalnie 200 akcji. Ich oferty są najwyższe w danej chwili; a w kolejce za nimi znajdują się inni z niższymi cenami ofertowymi. Tak więc “oferta”, którą widzisz, jest w rzeczywistości najlepszą ceną ofertową w tym momencie. Jeśli złożyłeś zlecenie “rynkowe” na sprzedaż więcej niż 200 akcji, część twojego zlecenia zostanie prawdopodobnie zrealizowana po niższej cenie.
“Ask: 13.27 x1,000” wskazuje, że istnieją potencjalni sprzedający, którzy żądają $13.27 za maksymalnie 1000 akcji. Ich ceny ask są najniższymi aktualnie zadawanymi; a w kolejce za nimi znajdują się inni z wyższymi cenami ask. Tak więc “ask”, który widzisz, jest najlepszą ceną ask w tym momencie. Jeśli złożysz zlecenie “rynkowe” na zakup więcej niż 1000 akcji, część twojego zlecenia zostanie prawdopodobnie zrealizowana po wyższej cenie.
Transakcja ma miejsce, gdy albo potencjalny kupujący jest skłonny zapłacić cenę wywoławczą, albo potencjalny sprzedający jest skłonny zaakceptować cenę ofertową, albo spotykają się pośrodku, jeśli zarówno kupujący, jak i sprzedający zmienią swoje zlecenia.
Uwaga: Istnieją przede wszystkim dwa rodzaje giełd. Ta, którą właśnie opisałem, jest typowym rynkiem z dopasowaną ceną kupna i być może jest to rodzaj, o którym mówisz.
Drugi rodzaj to quote-driven over-the-counter market, gdzie istnieje market-maker, jak już wspomniał JohnFx. W takich przypadkach, spread pomiędzy ceną kupna i sprzedaży trafia do animatora rynku jako rekompensata za wprowadzenie akcji na rynek. Dla płynnych akcji, które łatwo jest animatorowi rynku obrócić i kupić/sprzedać komuś innemu, spread jest mały (wąski). Dla akcji niepłynnych, którymi trudniej handlować, spread jest większy (szeroki), aby zrekompensować market-makerowi konieczność potencjalnego posiadania akcji w zapasach przez pewien okres czasu, podczas którego istnieje dla niego ryzyko, jeśli akcja poruszy się w złym kierunku.
Wreszcie… jeśli chciałbyś kupić 1000 akcji, mógłbyś złożyć zlecenie rynkowe, w którym to przypadku, jak opisano powyżej, zapłacisz 13,27$. Jeśli natomiast chciałbyś kupić akcje po cenie nie wyższej niż 13,22$, czyli po tzw. cenie “bieżącej”, to wprowadziłbyś zlecenie limit na 1000 akcji po 13,22$. I co więcej, twoje zlecenie stałoby się nową najwyższą ceną (dopóki ktoś inny nie zaakceptowałby twojej oferty na swoje akcje). Oczywiście, nie ma gwarancji, że przy zleceniu z limitem, zostaniesz wypełniony; twoje zlecenie może wygasnąć pod koniec dnia, jeśli nikt nie zaakceptuje twojej oferty.
Obie ceny są kwotowaniami pojedynczej akcji.
Cena bid jest tym, co kupujący są skłonni za nią zapłacić.
Cena ask jest tym, co sprzedający są skłonni za nią zapłacić.
Jeśli sprzedajesz akcje, otrzymasz cenę bid, jeśli kupujesz akcje, otrzymasz cenę ask. Różnica (lub “spread”) trafia do brokera/specjalisty, który zajmuje się transakcją.
Jak stwierdzili inni, bieżąca cena jest po prostu ostatnią ceną, po której handlowano danym papierem wartościowym. Dla każdego ticku istnieje jednak wiele cen bid-ask, ponieważ papiery wartościowe mogą być przedmiotem obrotu na wielu giełdach i pomiędzy wieloma agentami na jednej giełdzie. Dotyczy to obu rodzajów giełd, które Chris wymienił w swojej odpowiedź .
Odpowiedź Chrisa dość dokładnie wyjaśnia, jak działają te dwa rodzaje giełd, więc dodam tylko kilka drobnych szczegółów. Na giełdach takich jak NASDAQ, istnieje wielu animatorów rynku dla większości stosunkowo płynnych papierów wartościowych, co teoretycznie wprowadza konkurencję między nimi, a zatem obniża spready bid-ask, z którymi mają do czynienia inwestorzy. Chociaż w rezultacie animatorzy rynku otrzymują mniejszą rekompensatę za swoje ryzyko, mają oni nadzieję nadrobić różnicę poprzez tworzenie rynku dla wysoce płynnych papierów wartościowych. Może to również spowodować, że zlecenie klienta zostanie wypełnione w częściach po kilku różnych cenach, jeśli firma brokerska wypełnia je za pośrednictwem wielu animatorów rynku. Oczywiście, jeśli złożysz zlecenie na giełdzie, gdzie wypełnia je system elektroniczny (drugi rodzaj giełdy, o którym wspomniał Chris), to i tak może się to zdarzyć.
Krótko mówiąc, jeśli złożysz rynkowe zlecenie na 1000 akcji, może ono zostać zrealizowane po kilku różnych cenach, w zależności od wolumenu, wielu cen bid-ask, itp. Jeśli złożysz duże zamówienie, Twój broker może wypełnić je w kawałkach niezależnie od tego, aby zapobiec poruszeniu rynku. Jest to rzadko problem dla drobnych inwestorów handlujących papierami wartościowymi o dużym wolumenie, ale dla inwestorów z większym kapitałem, takich jak inwestorzy instytucjonalni, fundusze wzajemne, itp., którzy składają duże zamówienia w stosunku do średniego wolumenu, może to być obciążenie, zarówno w różnicy cen w czasie, gdy zamówienie jest składane, jak i w zwiększonej księgowości, której wymaga.
Jest to stycznie powiązane, więc i tak to dodam. W przypadkach takich jak opisany powyżej, jednym z rozwiązań są zlecenia typu all-or-none (AON); są to zlecenia, które instruują brokera, aby realizował zlecenie tylko wtedy, gdy może być ono zrealizowane w pojedynczej transakcji. Większość brokerów oferuje je, ale istnieją pewne zastrzeżenia, które odnoszą się do nich w szczególności. (Nie byłem w stanie znaleźć niektórych z tych informacji, więc niektóre z nich są z pamięci).
All-or-none orders są tylko opcją, jeśli zamówienie jest na więcej niż określoną liczbę akcji. Wydaje mi się, że minimalna wielkość to 300 lub 400 akcji.
Twoje zlecenie nie zostanie złożone dopóki broker nie umieści przed nim wszystkich innych zleceń, które nie mają dołączonych specjalnych warunków.
Wierzę, że zlecenia typu “wszystko albo nic” są zleceniami dziennymi, co oznacza, że jeśli nie było wystarczającej podaży, aby wypełnić zlecenie w ciągu dnia, zlecenie jest anulowane po zamknięciu rynku.
Zlecenia AON mają zastosowanie tylko do zleceń z limitem ceny. Jeśli chcesz odwzorować zachowanie zlecenia rynkowego z charakterystyką AON, możesz spróbować ustawić zlecenie kupna/sprzedaży z limitem kilka centów powyżej/poniżej aktualnej ceny rynkowej.